BIGBOS777 - Tahun lalu adalah tahun yang kurang baik untuk saham kasino Makau dan dengan laporan pendapatan kotor (GGR) bulan Desember dan 2024 yang dirilis hari ini yang juga kurang memuaskan, beberapa investor mungkin tidak antusias dengan saham-saham ini untuk memulai tahun 2025. Namun, setidaknya satu analis percaya bahwa grup ini siap untuk naik tahun ini.
Dalam sebuah laporan baru kepada klien, analis Stifel Steven Wiecyznski mengatakan bahwa pelaku pasar telah lebih dari cukup memperhitungkan kekhawatiran terkait iklim ekonomi makro di China dan ekuitas game Makau dapat memberikan kenaikan tahun ini.
Kami percaya pengaturan ini menarik untuk nama-nama yang berpusat di Makau menuju tahun 2025. Saham-saham berkinerja buruk secara masif di seluruh dunia cakupan kami tidak hanya pada tahun 2024 tetapi juga sejak pandemi dimulai. Kekhawatiran makro China tetap menjadi penyebab utama mengapa investor tidak ingin mengunjungi kembali kelompok ini,” tulis analis tersebut. “Namun, berdasarkan level perdagangan saat ini, kami percaya pasar telah memperhitungkan lebih dari cukup tekanan makro China (serta pemerintahan Trump) pada saat ini.” Data yang dirilis pada hari Selasa sebelumnya menunjukkan operator Makau membukukan $28,3 miliar GGR tahun lalu, meningkat 24% dari tahun ke tahun.
Wynn Bisa Menjadi Pemenang di Tahun 2025 di antara Saham Kasino Makau
Berdasarkan persentase pendapatan dan pendapatan, Las Vegas Sands (NYSE: LVS) dan Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) adalah operator Makau yang terdaftar di AS dan sahamnya tertinggal tahun lalu dengan saham yang pertama naik lebih dari 4% sementara yang terakhir turun lebih dari 5%.
Meskipun kinerja Wynn pada tahun 2024 mengecewakan, Wieczynski yakin induk perusahaan Wynn Macau dapat pulih kembali tahun ini, berpotensi mengungguli saingannya, Sands, karena basis klien Wynn Macau tidak terlalu sensitif terhadap kondisi ekonomi Tiongkok dibandingkan dengan Sands China, yang memperoleh persentase pendapatan yang signifikan dari pelanggan pasar massal.
“Kami yakin paparan massa premium WYNN yang relatif lebih besar akan membantu mereka tidak terlalu sensitif terhadap tekanan makro, sementara LVS lebih bergantung pada kunjungan massa yang lebih kecil,” tambah analis tersebut. “Kami tidak duduk di sini dan mencoba untuk mengatakan bahwa latar belakang makro Tiongkok yang lebih lemah tidak akan berdampak pada tingkat kunjungan/pengeluaran Makau, tetapi kami berpendapat bahwa pasar telah memperhitungkan dampak yang lebih besar dibandingkan dengan apa yang akan diamati.” Wieczynski menambahkan bahwa dalam kasus Wynn, yang memiliki pengungkit non-Makau yang dapat ditarik tahun ini, dan saham kasino Makau lainnya, sudah cukup lama sejak saham-saham ini menggoda investor, 2025 bisa menjadi tahun di mana godaan itu dibenarkan, dan “risiko/hasilnya terlalu menarik untuk dilewatkan.”
Lebih Banyak Pertumbuhan GGR Dapat Mengangkat Saham Kasino Makau
Menggarisbawahi kekecewaan tahun 2024 yang ditunjukkan oleh ekuitas permainan Makau adalah poin yang biasanya bergerak serempak dengan GGR. Pendapatan game di wilayah Cina melonjak tahun lalu, tetapi saham tidak mengikutinya.
Ada kemungkinan skenario tersebut berbalik tahun ini karena penghitungan GGR Makau tahun 2024 adalah 80% dari tingkat sebelum virus corona, yang menunjukkan adanya ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut pada tahun 2025. Kami percaya investor perlu fokus pada apa yang akan terjadi pada tahun 2025 dari sudut pandang pemulihan/pertumbuhan dan percaya bahwa estimasi konsensus dapat menjadi konservatif,” pungkas Wieczynski. “Mencoba membuat model untuk enam hingga dua belas bulan ke depan masih tetap menantang mengingat apa yang terjadi dengan stimulus pemerintah dan lain-lain. Kami mengasumsikan 1Q25 menunjukkan akselerasi 7%-9% y/y diikuti oleh akselerasi 8%-12% untuk 2Q25. Pada titik ini kami percaya bahwa GGR setahun penuh pada 2025 akan mengalami pertumbuhan di kisaran 4%-10% selama 2024.”
